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2021投资界的主角,可能不再是华尔街

admin 2021-01-13 09:57 未知

  可怕的2020终于过去了,迄今为止,全球有超过180万人死于新冠病毒,超过8300万人感染……

  虽然货币当局和政府迅速采取了行动,为实体经济和金融体系提供了巨额流动性,但两者出现的结果却完全相反——在流动性过剩的推动下,华尔街的金融市场再创新高,而与此同时,许多普通民众正遭受巨大损失。

  观察下面一些去年的数据会发现,向金融体系提供的流动性远远超过实际经济需求:

  去年居民总收入增长1.03万亿美元以上。其中刺激法案贡献了4990亿美元,刺激支票贡献了2760亿美元,其他来源增加的收入为2940亿美元,而工资只减少了430亿美元。

  家庭总支出实际下降5350亿美元,其中消费者耐用品和非耐用品支出上升990亿美元,但服务业支出大幅下降5750亿美元。

  利息支付减少了590亿美元。

  更高的个人收入抵消了下降的支出,将储蓄率推高至超过15%或1.56万亿美元。

  自去年2月份以来,流通中的货币飙升了14%,而银行存款增长了近20%。

  2020年结束的时候,仍有超过3.5万亿美元的现金和货币市场基金等着花出去,所以,美股要大幅回调恐怕很难。

  去年这些钱都没有流向“主街”(main street,指代实体经济,与指代金融市场的华尔街相对),不过2021年将迎来重大转变……

  索罗斯基金管理公司的前合伙人Bill Ehrman表达了他的新年展望:

  步入2021年,控制疫情的前景非常光明。与去年不同的是,疫苗开始分发,并且还有更多疫苗准备面世,更多封锁即将解除,被压抑的需求开始得到满足。

  此外,还有几个额外的经济刺激计划将提供支持,商业和消费者信心上升,美联储将继续宽松多年,因此经济将从今年春季末开始回暖,并逐步复苏,而且是可持续的复苏。

  这样看来,如果说2020年是“华尔街之年”,那么2021年将是“主街之年”。

  不过有趣的是,Ehrman并不希望失业率下降,因为企业已经学会用较少的资源产出更多,这有利于利润增长,还可能延长美联储宽松的时间——毕竟充分就业是美联储的两项主要使命之一。

  而本周更受市场关注的是在1月5日的乔治亚州参议院席位决选,市场普遍认为,共和党获胜将有利于市场,因为这将阻止拜登通过他的增税计划。

  但Ehrman的看法不同。他认为,民主党控制的国会将能通过更多的刺激,比分裂的国会更能支持经济增长和就业;民主党应该会等到经济顺利站稳脚跟才考虑改变税收政策,Ehrman预计起码要等到2022年中期。

  民主党将反对任何不利于增长、就业、研究和资本支出的税收变化。美国迫切需要大量基础设施项目,并振兴美国的工业、交通、农业和技术,而这些都是民主党提倡的。

  总而言之,2021年更吃香的投资标的或许不再是依赖过剩流动性的资产,而是受益于经济增长、公司利润和现金流的资产,比如工业股、工业商品、交通行业等。

  在继续前进之前,不妨停下来回顾一下基本面、思考是否需要转变心态,检查你的风控机制,顺势而为。



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